 社會各界特別關(guān)心今年兩會是否要確定一定的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)要求?從目前來看，淡化經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的呼聲此起彼伏，央行前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿日前表示，從今年開始應(yīng)該永久性取消GDP增長目標(biāo)，而把穩(wěn)定就業(yè)和控制通貨膨脹作為宏觀政策最主要的目標(biāo)，2021年1月13日，央行貨幣政策司司長孫國峰發(fā)表《健全現(xiàn)代貨幣政策框架》指出，現(xiàn)代貨幣政策框架應(yīng)包括優(yōu)化貨幣政策目標(biāo)、創(chuàng)新貨幣政策工具和暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。貨幣政策首先要保持幣值穩(wěn)定，同時要以服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)為方向，將就業(yè)納入考量。 從理論上講，央行貨幣政策關(guān)注的目標(biāo)可分為兩種形式，一是單目標(biāo)制，二是多目標(biāo)制。相對于發(fā)達(dá)國家單一的貨幣政策目標(biāo)，我國采取多目標(biāo)制，既包含價格穩(wěn)定、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)就業(yè)、保持國際收支大體平衡等傳統(tǒng)的四大年度目標(biāo)，也包含金融改革和開放和發(fā)展金融市場這兩個動態(tài)目標(biāo)。 然而多目標(biāo)制帶來一個問題，就是使用的工具過多。經(jīng)濟(jì)學(xué)的丁伯根法則表明，一個機(jī)構(gòu)想要實現(xiàn)幾個目標(biāo)，就要有幾個相對獨立的政策工具。但這些不同的工具之間有時會發(fā)生沖突，例如要刺激經(jīng)濟(jì)增長，就應(yīng)促進(jìn)信貸和貨幣發(fā)行的擴(kuò)張，結(jié)果會帶來物價上漲;為了防止通貨膨脹，就要采取信用收縮的措施，這又會對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生不利的影響。因此，優(yōu)化貨幣政策目標(biāo)就成為央行工作中的一個重要任務(wù)。 一般而言，物價穩(wěn)定是全球央行公認(rèn)的最重要目標(biāo)。從經(jīng)驗上來看，由于通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)增長率與就業(yè)率這三個指標(biāo)之間均呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，且兩兩之間有較為穩(wěn)定的系數(shù)相對應(yīng)，因此，以通貨膨脹率為目標(biāo)，其實也就兼顧了經(jīng)濟(jì)增長與充分就業(yè)。不過，在上世紀(jì)70年代的滯漲時期(經(jīng)濟(jì)停滯與通貨膨脹并存)，以及2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)之后的長期性停滯時期(經(jīng)濟(jì)增速復(fù)蘇但物價持續(xù)低迷)，通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)增長率之間的穩(wěn)定關(guān)系不復(fù)存在，這就意味著央行需要同時關(guān)注通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長。 由于中國過去幾十年處于人口紅利與城鎮(zhèn)化快速發(fā)展的進(jìn)程當(dāng)中，因此《中國人民銀行法》規(guī)定，央行的主要目標(biāo)是在幣值穩(wěn)定的基礎(chǔ)上促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。然而未來中國面臨人口老齡化與服務(wù)業(yè)占比繼續(xù)上升的過程，這意味著就業(yè)率與經(jīng)濟(jì)增長率之間的關(guān)系也不穩(wěn)定，經(jīng)典的奧肯定律在中國可能失效。因此，央行的政策目標(biāo)也必須有所調(diào)整，在就業(yè)率與經(jīng)濟(jì)增長率中，馬駿等人認(rèn)為，在中國當(dāng)前狀態(tài)下，繼續(xù)設(shè)立GDP增長率存在很多問題，譬如加大金融風(fēng)險等，因此建議將充分就業(yè)列入央行的宏觀目標(biāo)當(dāng)中，與控制通貨膨脹共同構(gòu)成央行未來重要的宏觀目標(biāo)。 我們認(rèn)為這個觀點值得商榷，盡管以經(jīng)濟(jì)增長作為考核指標(biāo)會帶來一系列問題，但這些問題是制度性問題，跟經(jīng)濟(jì)增長本身并沒有多少關(guān)系。我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長與提高經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量實際并不矛盾。經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量可以提升竟?fàn)幜Γ?jīng)濟(jì)增長可以帶來普惠大眾的效應(yīng)，如果過份強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量而忽視經(jīng)濟(jì)增長，就會導(dǎo)致部分群體無法參與經(jīng)濟(jì)活動而陷于貧困。中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中依舊存在很多問題，有些問題仍必須通過經(jīng)濟(jì)增長解決。如果忽視經(jīng)濟(jì)增長，這些潛在問題將陸續(xù)爆發(fā)，從而給我國可持續(xù)發(fā)展和現(xiàn)代化建設(shè)帶來巨大的挑戰(zhàn)。因此，當(dāng)前央行的貨幣政策不宜忽視經(jīng)濟(jì)增長。經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的設(shè)定在中國當(dāng)前的狀態(tài)下仍具有一定的現(xiàn)實意義。 |
